碳酸锂费用 大跌，最值得关注的变量是什么？

　　来源：Mr蒋静的资本圈

　　碳酸锂，再起波澜。

　　9月11日 ，碳酸锂期货费用 大跌，一度下跌近10%
，跌破13万元/吨，创2月6日以来新低 ，较5月初高点20万元/吨
，下跌超过35% 。

　　短期大跌，是多重消息的集中反映 ，包括锂电新增产能受限的传闻 、统计口径调整导致库存增加
、个别储能电池厂商排产下调
，等等
。

　　也不乏远期担忧的情绪释放。

　　碳酸锂费用 受供给和需求的双重影响，由于供给端缺少弹性 ，而需求及预期的弹性较大
，来自需求端的影响更加明显，这也体现在前期碳酸锂费用 的大幅上涨 。

　　后续趋势如何 ，关键变量更值得关注
。

　　01

　　国内独立储能是关键

　　这一轮锂电景气周期
，主要受益于储能电池的“需求井喷”，既有国内大储 ，也有海外大储，还有海外家储
，全面开花，而国内独立储能又是关键因素。

　　为此 ，本公众号在2025年9月《第四轮锂电周期
，骤然而至！》中，首次提出“第四轮锂电周期 ”的概念 。

　　2025年9月以来 ，由于这一轮储能需求突然爆发
，而供给改善缺少弹性，导致供需格局短暂失衡 ，一度造成“一芯难求
”的行业盛况
，碳酸锂费用 也“水涨船高”。

　　到2026年5月初，一度攀升至20万元/吨
。

　　这一轮锂电周期 ，既然始于储能
，未来走向何处，终将由储能尤其是国内独立储能的走向决定。

　　成于斯 ，终于斯 。

　　前期，由于碳酸锂费用 高企
，使得国内独立储能IRR面临算不过账的风险，导致部分项目开始观望 ，锂电供需进入深度“博弈 ”
，具体见本公众号5月21日《东升西落，碳酸锂费用 “反噬
”储能行业嚣张气焰！》
。

　　事实也是如此 ，5月至今碳酸锂费用 下跌超过35%。

　　根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计
，2026年上半年，国内新型储能新增装机58.60GWh ，同比下降16% 。

　　不过
，2026下半年，国内新型储能有望迎来新一轮“抢装潮” ，装机规模预期乐观
。但是
，由于2025年下半年同样有一波“抢装 ”，在高基数背景下 ，同比增长率预计难以超预期。

　　更重要的是，过去一年国内新型储能“大干快上”
，到2026年底，累计装机预计达到200GW ，有望提前完成2027年底累计装机180GW的规划目标 。

　　此外
，去年开始大规模建设的独立储能项目陆续并网运行，供给增加冲击项目收益 ，加之个别项目质量不佳
，一旦部分独立储能项目收益不达预期，将对后续独立储能投资可能造成负面影响 ，而这种情况已有苗头
。

　　这就意味着
，进入2027年，无论从新型储能的“饱和度
” ，还是从政策目标达成率
，亦或项目收益信心来看，国内独立储能都面临一定的挑战。

　　这构成了当下碳酸锂费用 的最大担忧 。

　　02

　　海外储能的不确定性

　　海外储能 ，能否扛起未来增长的大旗？

　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年上半年
，我国动力和储能电池累计出口181.3GWh，同比增长42.5% ，其中动力电池累计出口122.7GWh
，占总出口量67.7%，同比增长50.3%；储能电池累计出口58.6GWh ，占总出口量32.3%
，同比增长28.5%
。

　　海外市场，已经占储能电池半壁江山。

　　近来  ，储能电池出口主要是海外大储、海外工商储和海外家储
，大储同样是体量上的重要组成，单个项目规模也是越来越大 。

　　今年5月 ，阳光电源签约阿联酋7.5GWh大型储能项目；近日
，国轩高科也拿下沙特6GWh大型储能订单。

　　海外市场由于电力设施不完善，电力供应不足 ，在风电及光伏装机持续渗透的背景下，储能需求将是持续的
，只是增速受到区域政策 、贸易壁垒及地缘因素的冲击，存在波动性和不确定性
。

　　这种波动性也体现在国内储能企业的业绩上 ，以海外储能市场为主的阳光电源
，2026年上半年储能系统业务实现收入154亿元，对比去年同期的178亿元 ，同比减少13%。

　　值得关注的是
，2026年上半年受中东局势影响，海外储能迎来一波需求刺激 ，但这个因素正在减弱
，而较高的基数，也可能对明年的同比增长造成负面影响 。

　　海外市场或有惊喜 ，也偶有意外
。

　　03

　　储能是否还有更好预期？

　　碳酸锂费用 一路胶着
，博弈剧烈。

　　一方面，2026年下半年在“抢装潮”的支撑下 ，短期需求明确，这是碳酸锂费用 的底气 。

　　另一方面
，2027年储能需求面临国内独立储能及海外储能的双重不确定性预期，后续增长何去何从 ，始终存在分歧
。

　　短期现实与长期预期
，构成了非共识的主要来源。

　　碳酸锂费用 由边际供给与边际需求共同决定，恼人之处在于 ，供给缺少弹性
，但需求及预期弹性较大，这就导致碳酸锂费用 表现活跃 ，期货工具更是加剧了这个波动 。

　　当下的碳酸锂费用 
，更多是关心，是否还有更好或者更差的预期发生？尤其是增速敏感的储能 ，其中关键又是国内独立储能
，拭目以待
。